Hacienda Brasil analiza legalidad mercados predicción por XP-Kalshi
La Secretaría de Premios y Apuestas (SPA) del Ministerio de Hacienda de Brasil emitió un posicionamento oficial respecto a los mercados de predicción, en una respuesta directa al anuncio de colaboración entre la corredora brasileña XP International y la plataforma estadounidense Kalshi. El organismo informó que sigue el tema de manera técnica y mantiene estudios preliminares para determinar cómo encajan estos instrumentos dentro del marco legal vigente. Esta reacción gubernamental surge en un momento de alta sensibilidad, ya que la llegada de estos contratos vinculados a indicadores económicos ha encendido las alarmas tanto de los reguladores como de los operadores de apuestas ya establecidos en el país.
El desembarco de Kalshi en Brasil, de la mano de la subsidiaria de XP Inc., representa la primera expansión internacional de la plataforma fundada por la brasileña Luana Lopes Lara fuera de los Estados Unidos. Inicialmente, los productos estarán disponibles para los clientes de Clear Corretora que posean cuentas de inversión internacional. Sin embargo, la operación no ha pasado desapercibida para la industria del iGaming local. De hecho, un grupo de empresas de apuestas que ya operan bajo el régimen regulado solicitó formalmente a la SPA el bloqueo de plataformas como Kalshi y su competidora Polymarket, argumentando que están ofreciendo servicios sin una regulación específica que garantice la equidad y el cumplimiento tributario que se le exige al resto del sector.
El conflicto entre derivados financieros y apuestas
La controversia radica en la naturaleza jurídica de estos contratos. El Instituto Brasileño de Juego Responsable (IBJR) ha sido tajante al respecto, señalando que cualquier operación donde el consumidor asuma un riesgo vinculado al resultado incierto de un evento, ya sea deportivo o económico, debe ser tipificada como una apuesta. Según la entidad, esta clasificación debe prevalecer independientemente de la tecnología utilizada o de si el producto se etiqueta como un "derivado financiero", puesto que el núcleo de la actividad sigue siendo la especulación sobre un evento futuro e impredecible.
Por su parte, la Secretaría de Premios y Apuestas ha manifestado que actúa con cautela institucional para evitar lagunas reglamentarias. En su nota oficial, la SPA aclaró que actualmente no existen empresas brasileñas formalmente autorizadas por este organismo para actuar en el segmento de predicción. La complejidad del asunto es tal que Hacienda trabajará en conjunto con la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM) para delimitar las competencias, ya que mientras en las apuestas tradicionales el usuario juega "contra la casa", en los mercados de predicción la plataforma funciona como un intermediario entre usuarios, similar a una bolsa de valores.
Diferencias operativas y el rol de la CVM
Para entender la magnitud del debate, es necesario distinguir la mecánica de estos servicios frente a las casas de apuestas convencionales:
- Apuestas de Cota Fija: El operador actúa como banca, calcula probabilidades (odds) y asume el riesgo financiero de pagar a los ganadores con el dinero de los perdedores.
- Mercados de Predicción: Se presentan como "derivados" donde los contratos derivan de un activo o evento. La plataforma solo facilita la transacción entre pares (P2P), y el "lastro" o respaldo del contrato es la apuesta en sí misma.
- Posición de la CVM: Aunque la CVM ha permitido a la B3 lanzar algunos derivados con respaldo en activos financieros, el uso de eventos sociales o políticos como base de negociación sigue siendo una zona gris que el gobierno brasileño busca clarificar antes de que el mercado se desborde.
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