Cirsa desaparecerá como sociedade ao se fundir com a Lottomatica
A operação entre Lottomatica e Cirsa não é uma compra, mas uma absorção. Na fusão transfronteiriça acordada por ambos os conselhos, a empresa espanhola dissolve-se sem liquidação e transfere a totalidade dos seus ativos para a italiana, que permanece como sociedade resultante. A Cirsa comunicou o acordo à Comissão Nacional do Mercado de Valores e as duas empresas apontam para o segundo trimestre de 2027 para o encerramento.
O grupo que permanece seria o segundo maior operador cotado de jogo e apostas esportivas do mundo em termos de tamanho, com um EBITDA em torno de 2 bilhões de euros, nove posições de liderança em diferentes mercados e exposição conjunta a um mercado acessível que as partes calculam em cerca de 34 bilhões de euros. A economia esperada ronda os 115 milhões de euros anuais de caixa antes de impostos, por corte de custos operacionais e financeiros, e não estaria completa até o terceiro exercício completo após o encerramento.
Blackstone é a peça que se reacomoda. O fundo americano, que hoje controla 78,4% da Cirsa através da LHMC Midco, passará a ter cerca de 24% do capital combinado, e com isso se tornaria o principal acionista individual do novo grupo. Comprometou-se a não mexer nessa participação durante os três meses seguintes à efetividade da operação, com as exceções de rigor, e terá duas cadeiras no conselho se os acionistas da Lottomatica aprovarem.
Cada título da Cirsa será trocado por 0,668 ações novas da Lottomatica. Feito o cálculo, quem hoje tem papel da italiana ficará com 67,5% do capital e os acionistas da catalã com os 32,5% restantes.
A companhia continuará a chamar-se Lottomatica e manterá em Roma o seu domicílio social, a sua sede e o seu domicílio fiscal, embora abrirá uma segunda central em Terrassa, Barcelona, para a operação que vem da Cirsa. Os títulos continuam a ser cotados na Euronext Milan e, uma vez encerrada a fusão, prevê-se adicioná-los também às bolsas espanholas. O conselho terá treze integrantes, onze da Lottomatica e dois propostos pela Blackstone. Nos cargos executivos figuram Guglielmo Angelozzi na presidência e Laurence Van Lancker como diretor financeiro e CEO adjunto, enquanto do lado da Cirsa aparecem Antonio Hostench e Antonio Grau.
Boa parte do atrativo para o acionista está na distribuição. Antes que a fusão seja efetiva, a Cirsa distribuirá um dividendo extraordinário de 262 milhões de euros, ou seja, 1,56 euros por ação. Encerradas as formalidades societárias e regulatórias, o conselho da Lottomatica planeia propor outra distribuição de 744 milhões, seja como dividendo extraordinário, como recompra parcial voluntária de ações próprias ou combinando ambas as vias. Somando tudo, o grupo estabelece como horizonte até 4 bilhões de euros devolvidos ao acionista nos três anos posteriores ao encerramento.
Nada disso é ainda definitivo. Falta que seja votado pelas assembleias gerais das duas companhias e que cheguem as autorizações em matéria de investimento estrangeiro, concorrência, subsídios estrangeiros e jogo. Blackstone e os diretores-chave da empresa catalã já se comprometeram a votar a favor.
A Cirsa é um grupo espanhol de jogo e lazer com sede em Terrassa que passou para as mãos da Blackstone e opera em vários mercados da Europa e América Latina. A Lottomatica é o operador italiano que combina loterias, apostas e canal digital, e é a capacidade online dessa estrutura que as partes querem usar para acelerar a digitalização do negócio que a Cirsa aporta.
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