Brasil: un año de regulación, fuerte recaudación, desafíos
Doce meses después de la entrada en vigor del mercado regulado de apuestas online, Brasil cerró su primer ciclo con cifras que confirman el tamaño del negocio, pero también con señales de alerta sobre su sostenibilidad a mediano plazo. Entre enero y noviembre de 2025, el Estado recaudó cerca de R$ 9.000 millones, unos US$ 1.700 millones, mientras más de 80 operadores obtuvieron autorización para operar legalmente.
El volumen fiscal generado posicionó rápidamente al país como uno de los mercados regulados más relevantes de la región. Sin embargo, detrás de ese crecimiento inicial conviven tensiones regulatorias, presión tributaria y un mercado ilegal que sigue capturando una parte significativa de la demanda.
Un mercado que nació grande, pero bajo fuerte presión
La regulación permitió ordenar una actividad que ya existía a gran escala, pero no eliminó los desequilibrios de origen. Para la Asociación Nacional de Juegos y Loterías (ANJL), el primer año fue clave para construir institucionalidad, aunque estuvo marcado por debates permanentes con el poder político.
Desde el sector privado destacan que buena parte del esfuerzo inicial estuvo orientado a defender la viabilidad económica del modelo, frente a iniciativas que buscaban incrementar impuestos o imponer restricciones sin análisis de impacto. El resultado fue un mercado legal activo, pero operando bajo una presión fiscal creciente desde su nacimiento.
Impuestos en alza y reglas aún en movimiento
Uno de los factores que más incertidumbre genera hacia adelante es la evolución del esquema impositivo. El calendario aprobado prevé un aumento progresivo del gravamen sobre el GGR, que llegará al 15 por ciento en 2028, mientras que en paralelo avanza en el Congreso un proyecto para aplicar un impuesto adicional del 15 por ciento sobre los depósitos de los jugadores.
A esto se suman cambios pendientes en materia de publicidad, patrocinios y comunicación comercial, cuyas fechas de implementación aún no están definidas. Para muchos operadores, la combinación de reglas en revisión permanente y mayor carga tributaria complica la planificación de inversiones en el país.
El mercado ilegal, lejos de retroceder
Pese a la regulación, el circuito no autorizado continúa teniendo un peso estructural. Distintas estimaciones sitúan al mercado ilegal entre el 41 y el 51 por ciento del total de apuestas realizadas en Brasil, una proporción que pone en duda la efectividad de algunas medidas restrictivas.
El impacto potencial quedó en evidencia tras la prohibición de apuestas para beneficiarios de programas sociales. Un estudio difundido a fines de 2025 mostró que casi la mitad de esos usuarios migraría a plataformas ilegales, en lugar de abandonar la actividad, lo que reabrió el debate sobre políticas públicas basadas más en restricciones que en control efectivo.
Pagos y banca, el punto más sensible del control
Frente a ese escenario, una de las acciones más contundentes del año fue la prohibición a bancos y proveedores de pago de operar con sitios no autorizados, establecida mediante la Ordenanza Normativa 566. La medida apuntó directamente al núcleo financiero del mercado clandestino, limitando su capacidad operativa.
Desde la industria regulada consideran que el control de medios de pago es hoy la herramienta más eficaz contra la ilegalidad, especialmente en un entorno donde los operadores no licenciados se adaptan rápidamente a bloqueos tecnológicos y cambios normativos.
Un segundo año que definirá el rumbo
Brasil llega a 2026 con un mercado que ya demostró su potencial recaudatorio, pero que enfrenta decisiones clave. El desafío no pasa solo por recaudar más, sino por mantener competitivo al ecosistema legal, reducir incentivos para operar fuera del sistema y ofrecer reglas estables que permitan inversiones de largo plazo.
El primer año dejó números contundentes. El segundo será el que determine si el modelo brasileño logra consolidarse o si la presión fiscal y regulatoria termina fortaleciendo, paradójicamente, al mercado que buscaba erradicar.
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